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【大资管洞察】信托公司入“碳”市踏上绿色之路

时间:2021-03-31 02:04:05|浏览:

  经济环境变化也对一大批家族企业带来巨大的影响:在公司治理层面,他们需从简单的家族封闭管理升级至引入职业经理人的新格局;家族治理层面,企业家们不再执着于“一人掌权”,而更希望建立起二代合伙人制度,寻求更平等、兼容、高效的家族决策。

  1、过去七八年间,家族信托主要是对家族的现金类资产进行隔离管理,如今上市公司股权、非上市公司股权、金融产品、商业物业等多层次的家族核心资产将成为家族财富传承的重中之重。

  2、不少传统企业家对财富传承尤其信托这一工具还显陌生,缺乏财富保护架构安排,家族财富在代际传承过程中可能会面临着一定的风险。

  3、伴随信托回归本源的行业转型,家族财富保护与传承的法律法规及政策的逐步完善,家族信托作为民营企业财富保护与传承的重要工具之一,势必将迎来高速发展。

  4、家族财富的传承需要完成顶层设计、底层安排和基石打造三个层次规划。顶层设计包括企业股权如何保全、传承,这是所有权架构问题;财富全球布局,这涉及家族财富产权跨境合规安排问题;底层安排,即家族成员如何得到更公平、有效激励的传承安排。最为重要的是要将传承规划的基石构建好,这需通过家族政策、治理机制等一系列设计实现。

  近段时间以来,与“碳中和”主题相关的信托计划呈现加速落地迹象。若往前追溯,信托公司涉猎“碳”市场最早在2014年出现。当时,国内首个碳排放交易投资集合资金信托计划成立,并于2015年参与上海碳排放权交易试点,参与机构是爱建信托。而当前,在碳达峰、碳中和目标指引下,越来越多的信托公司行动起来,力争在绿色发展中有所作为。

  1、金融机构介入碳市场具有重要意义,首先是增加流动性,其次是扩大需求,将带动碳市场价格的提升和交易量的增加。

  2、碳信托作为绿色信托的重要组成部分,在投向上更加精准化,主要投向与碳资产相关的碳减排细分领域,有利于提升碳资产管理在项目企业管理中的地位,提升企业的低碳竞争力,推动企业的可持续发展。

  3、得益于绿色金融标准的统一以及《关于构建绿色金融体系的指导意见》《绿色信托指引》等出台,绿色信托在2019年实现了蓬勃发展。

  4、在助力实现国家碳中和目标过程中,公司会与更多环保企业、清洁能源企业及绿色产业服务企业合作并构建更为广泛的绿色信托朋友圈。随着绿色金融及配套政策的不断完善,绿色信托必将迎来更加快速的发展,为社会创造更有益的价值。

  5、我们在对碳金融产品的探索和实施中发现,我国碳交易市场的流动性未达到预期,尤其是试点市场之间的流动性区域壁垒,进一步降低了碳配额交易的活跃度, 对于建立一个全国统一的碳交易市场有迫切的需求。

  目前市场估值水平已回到相对低估区域,对于期指对冲下的阿尔法收益策略来说,市场环境较好。A股市场的泡沫是结构性的,整体估值其实并不高。而局部泡沫的根源主要在于,在流动性较为充裕的状态下,机构需要持有确定性最大的股票,但今年春节长假后这些股票去泡沫的压力较大。对于一些去年以来估值不高、仅仅反映了业绩增长的标的则无须担心,这些标的估值下行空间很小,关注其盈利即可,所以今年用期指来对冲,同时做出阿尔法收益是比较好的选择。

  上周管理层定调政策操作空间整体较大,随着通胀预期的缓和,近几个交易日A股市场迎来了久违的反弹。综合经济基本面、物价走势等因素来看,当前A股投资者更应当主要聚焦于国内的经济表现。就A股多空研判来看,预计短期内市场将持续回暖,现阶段至4月中旬,总体预计呈现出横向震荡的特征。

  当前A股主要股指整体处于2月中旬以来持续调整之后的震荡格局,短期市场有望迎来一轮小幅反弹。从中长期来看,美债利率的上行、美股可能的调整仍可能对市场形成扰动。进一步从策略应对来看,该机构认为,目前A股内在结构的分化,依然是具体投资中需要重点把握的市场主要特征。现阶段,建议投资重点关注两条主线:一是基本面优秀且估值没有出现泡沫化的个股,二是2020年报与2021年一季报业绩表现不错且行业逻辑也较好的相关行业和公司。

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